한화에어로스페이스가 국내 기업 역사상 최대 규모인 3조6000억원의 유상증자를 발표하면서 업계의 이목이 집중되고 있다. 최근 한화오션의 지분을 인수하며 자본 조달 계획이 없다고 밝혔던 회사의 갑작스러운 대규모 증자 결정에 주주들 사이에서 불만이 커지고 있다.
22일 업계에 따르면, 한화에어로스페이스는 지난 20일 이사회를 통해 3조6000억원 규모의 유상증자를 결의했다. 이번 증자로 발행될 신주는 총 595만500주로, 전체 발행주식 수의 13.05%에 해당하며, 발행가는 60만5000원으로 15% 할인된 가격이다.
회사는 이번 유상증자로 확보한 자금을 해외 방산 거점 구축(1조6000억원), 국내 방산 시설 확충(9000억원), 해외 조선소 투자(8000억원), 무인기 엔진 개발(3000억원) 등에 사용할 계획이다. 한화에어로스페이스는 글로벌 방산 및 조선 시장에서의 경쟁력을 강화하기 위한 선제적 투자라고 강조하고 있다. 그러나 업계의 반응은 미온적이다. 지난해 역대 최대 실적을 기록한 한화에어로스페이스가 자본이 충분함에도 불구하고 유상증자를 선택한 이유에 대한 의문이 제기되고 있다.
회사의 지난해 연결 기준 매출은 11조4200억원으로 전년 대비 42% 증가했으며, 영업이익은 1조7319억원으로 191% 급증했다. 현금 및 현금성 자산도 약 3조원을 보유하고 있어, 주주들은 자금이 즉시 집행되지 않고 3~4년에 걸쳐 투자될 것이라는 점에서 자체 자금으로도 충분히 가능하다는 지적을 하고 있다.
증권가에서도 이번 유상증자 결정에 의문을 제기하며 투자의견과 목표주가를 하향 조정했다. 다올투자증권, DS투자증권, 삼성증권은 한화에어로스페이스의 투자의견을 기존 ‘매수(BUY)’에서 ‘중립(HOLD)’으로 낮췄다. 연구원들은 매년 영업활동에서 창출되는 현금 흐름만으로도 충분한 투자 규모임에도 불구하고 유상증자를 단행한 점이 주주들에게 아쉬운 대목이라고 평가하고 있다.
반면, 글로벌 투자은행 뱅크오브아메리카(BoA)는 한화에어로스페이스의 결정에 긍정적인 입장을 보이며, 자본 조달 이후 주가 조정은 매수 기회로 삼을 수 있다고 언급했다. BoA는 목표가를 기존 70만원에서 82만원으로 상향 조정하고 매수 의견을 유지했다.
그러나 대규모 유상증자 발표 이후 시장의 반응은 여전히 차가운 상황이다. 한화에어로스페이스의 주가는 발표 당일 72만2000원에서 하한가인 65만원까지 떨어졌고, 다음 날 정규장에서도 10% 이상 급락했다.
주주들은 한화오션 지분 인수 과정에서의 자금 활용 방식에 의구심을 제기하고 있으며, 회사가 충분한 현금을 보유하고 있다고 강조했던 한 달 전과 달리 입장을 번복한 점을 문제 삼고 있다. 업계 관계자는 “한화에어로스페이스가 이번 유상증자로 불거진 시장의 의구심과 주주 반발을 잠재우기 위해서는 글로벌 방산 및 조선 분야에서 확실한 투자 성과를 내는 것이 중요하다”고 강조했다. 성과가 뚜렷이 나타나지 않으면 회사에 대한 신뢰 회복이 쉽지 않을 것이라는 우려가 커지고 있다.
