미국 연방준비제도(Fed·연준)가 11일 기준금리를 0.25%포인트 인하하는 결정을 내렸음에도 불구하고, 국내 원·달러 환율은 되레 상승하고 코스피는 하락 마감하며 한국 금융 시장이 예상치 못한 흐름을 보였다. 한미 간 금리 격차가 좁혀졌으나, 외환 시장에서 달러화에 대한 높은 수요가 지속되고 있어 환율 안정 여부가 불투명하다는 관측이 지배적이다. 

이날 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전장 대비 2.6원 상승한 1473.0원으로 주간 거래를 마쳤다. 미 연준의 금리 인하 결정 직후인 이날 새벽, 환율은 5.9원 내린 1465.5원에서 출발하며 안정세를 보이는 듯했으나, 곧 상승세로 전환되어 한때 1473.9원까지 치솟는 변동성을 보였다. 

제롬 파월 미 연준 의장은 기준금리 인하 직후 기자회견에서 정책금리가 중립금리 범위에 진입했다고 평가하며, 향후 추가 금리 인하 결정에 대한 신중한 입장을 피력하였다. 중립금리란 인플레이션 압력을 유발하지도, 완화하지도 않는 금리 수준을 의미한다. 금리 전망을 보여주는 점도표는 지난 9월과 마찬가지로 내년 중 한 차례의 금리 인하 가능성을 시사하였다. 다만 시장 일각에서는 파월 의장이 물가 상승보다는 노동 시장 둔화 위험을 강조한 점에 주목하며, 그의 발언을 통화 완화 선호(비둘기파)적으로 해석하는 시각도 존재했다.

박형중 우리은행 연구원은 “파월 의장의 발언과 점도표 등을 종합해 볼 때, 이번 연방공개시장위원회(FOMC) 결과는 시장 기대 대비 통화 긴축 선호(매파적)였으므로 달러화가 약세로 돌아서기보다는 견조한 지지력을 유지할 것”이라고 전망하였다. 더불어 “일본은행이 다음 주 기준금리를 인상하고 향후 인상 기조를 이어간다는 메시지를 발표할 경우, 원·달러 환율은 하향 안정화되기보다는 변동성이 더욱 확대될 수 있다”고 분석했다.

최근 고환율의 주요 원인이 한미 간 금리 격차보다는 외환 시장의 수급 불균형에 있다는 점 또한 환율 전망을 어둡게 하는 요인으로 작용하고 있다. 김종화 한국은행 금융통화위원은 전날 기자간담회에서 “최근 환율 상승 요인의 70%가 수급 요인에 기인한다”며, “국민연금을 비롯한 국내 자산운용사 및 개인이 수익률이 상대적으로 높은 해외 시장에 투자하면서 달러화 수요가 증가하고 있다”고 설명했다.

한편, 이날 코스피는 전장보다 24.38포인트(0.59%) 내린 4110.62로 장을 마쳤다. 미 기준금리 인하 소식에 힘입어 상승 출발했으나, 장중 하락세로 전환되었다. 미국 오라클의 매출 부진으로 인공지능(AI) 거품론이 다시 부각되고, SK하이닉스를 포함한 주요 대형주들이 연이어 투자 경고 종목으로 지정된 것이 국내 증시 하락에 복합적으로 영향을 미 미친 것으로 풀이된다.