미국 연방준비제도(Fed·연준)가 1월 정책금리를 동결하고 금리 인하를 서두르지 않겠다는 입장을 밝히면서, 한국은행(한은)도 금리 인하 속도를 늦출 것으로 예상된다. 오는 2월 금리를 내리더라도 이후 추가 인하 결정이 어려울 것으로 보인다.
연준은 지난 28~29일(현지시간) 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 정책금리를 연 4.25~4.50%로 유지하기로 결정했다. 성명에서 “물가상승률이 목표치인 2%에 근접했다”는 표현을 삭제하며, 제롬 파월 의장은 “현재의 통화정책 기조가 덜 제한적이며 경제가 강한 상황”이라며 “정책 변화에 서두를 필요가 없다”고 강조했다. 그는 지난달에도 금리 인하 예상 횟수를 4회에서 2회로 축소한 바 있다.
이러한 연준의 결정은 오는 25일 기준금리 인하 여부를 결정해야 하는 한은의 고민을 깊게 만들고 있다. 연준의 속도 조절론이 명확해짐에 따라 한은의 금리 인하에 부담이 커졌기 때문이다.
한국 경제 상황을 살펴보면, 침체 우려가 커지고 있어 금리 인하 필요성이 증가하고 있다. 한은은 최근 국내 경제성장률 전망치를 낮추며, 글로벌 투자은행들도 성장률 전망치를 하향 조정했다.
그러나 금리 인하의 필요성은 커지고 있지만, 한·미 금리 격차와 고환율을 고려할 때 금리를 낮추는 것이 부담스러운 상황이다. 현재 한국(3.00%)과 미국(4.25~4.50%)의 기준금리 차이는 1.50%포인트로 유지되고 있으며, 한은이 금리를 2.75%로 인하할 경우 격차는 1.75%포인트로 확대된다. 이는 원·달러 환율 상승을 초래할 수 있어 물가 상승과 자본 유출 등의 문제를 야기할 수 있다.
전문가들은 한은이 다음달 금리를 내리더라도, 이후에는 미 연준의 속도에 맞춰 ‘관망’에 들어갈 가능성이 높다고 분석하고 있다. 하준경 한양대 경제학과 교수는 “금리 인하의 필요성은 증가했으나, 이를 저해하는 요소도 커졌다”며 “미국이 현재의 관망 속도로 간다면 한은의 선택 폭도 제한될 것”이라고 언급했다. 김완중 하나금융연구소 선임연구위원은 연준의 금리 동결 장기화가 한은의 금융완화 정책에 제약을 가할 것으로 전망하며, 올해 상반기 중 1회 금리 인하가 있을 것이라고 예측했다.
금융당국은 미 연준의 금리 동결로 고금리가 예상보다 길어질 가능성에 유의해야 한다고 경고하고 있다. 이복현 금융감독원장은 “물가 압력이 상승할 경우 연준이 금리를 인상할 수 있다는 전망도 있다”며, 기업 자금 조달 실태를 종합적으로 점검하고 유동성 위축을 방지하기 위한 지원을 지시했다.
